O Bitcoin poderá eventualmente chegar a US$ 1 milhão por moeda se capturar uma parcela maior do mercado global de reserva de valor atualmente dominado por ouro e títulos governamentais, de acordo com Matt Hougan, CIO da Bitwise Asset Management.
Em um relatório no início desta semanaHougan disse que a vantagem de longo prazo do bitcoin depende menos dos ciclos de mercado de curto prazo e mais de quanto do mercado mundial de preservação de riqueza a criptomoeda absorve ao longo do tempo.
“Um milhão parece loucura”, disse Hougan. “Isso implica que o bitcoin aumentará 14 vezes em relação ao preço de hoje.”
Ele apontou vários factores que apoiam essa previsão, entre eles o rápido crescimento do mercado global de reservas de valor, incluindo ouro, obrigações governamentais e outros activos defensivos, que se expandiu de cerca de 2,5 biliões de dólares em 2004 para quase 40 biliões de dólares actualmente. Atualmente, o Bitcoin representa apenas cerca de 4% desse mercado em valor.
Se a maior criptomoeda capturar cerca de metade desse mercado nas condições atuais, seu preço poderá se aproximar da marca de US$ 1 milhão dentro de aproximadamente uma década, disse Hougan. Se o mercado mais amplo de reserva de valor continuar a se expandir, o bitcoin exigiria uma participação menor para atingir esse nível.
A fixação de preço de US$ 1 milhão
A previsão de US$ 1 milhão se tornou um tema recorrente em toda a indústria de criptografia. O filho do presidente Donald Trump, Eric, recentemente dobrou sua aposta de US$ 1 milhão em BTC. Em agosto, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que o bitcoin poderia atingir esse preço até 2030.
Jack Dorsey, que administrou o X (antigo Twitter) até 2021 e foi cofundador da empresa de pagamentos Block (antiga Square), disse que o bitcoin pode chegar a US$ 1 milhão em cinco anos. Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX, acredita que isso poderá acontecer já em 2028. A Ark Invest de Cathie Wood projetou que o bitcoin poderá atingir US$ 3,8 milhões até o final da década. Bernstein em 2024 previu US$ 1 milhão até 2033.
Então, por que a meta de US$ 1 milhão se tornou uma referência tão amplamente citada para o Bitcoin? CoinDesk perguntou a vários analistas de mercado.
“É uma manchete limpa e uma abreviação da ideia de que o Bitcoin poderia rivalizar com o ouro como reserva de valor. O número exato importa menos do que a parcela da riqueza global que o Bitcoin captura”, disse Mati Greenspan, analista de mercado e fundador da Quantum Economics.
Para Jason Fernandes, também analista de mercado e cofundador da AdLunam, o marco é mais psicológico do que uma meta de avaliação precisa, refletindo a crença de que o bitcoin poderia, em última instância, vencer o debate sobre reserva de valor.
No entanto, ele também acredita que parte da narrativa é impulsionada pela dinâmica de marketing. “Parte da narrativa é promocional porque os números redondos viajam bem e se alinham com os incentivos dos detentores”, disse Fernandes, embora tenha acrescentado que a tese subjacente não é puramente exagerada.
“Acho que muitos investidores cometem um erro de ‘denominador estático’, avaliando o bitcoin em relação ao mercado de reserva de valor de hoje, em vez de um mercado futuro muito maior”, disse ele.
Para Fernandes, a verdadeira questão não é se o bitcoin de US$ 1 milhão é teoricamente possível, mas se a adoção institucional aumenta o tempo suficiente para justificar esse preço.
Os analistas concordam com a direção, mas não com o cronograma
Alguns dos analistas que compartilharam seus comentários com a CoinDesk disseram que a projeção de Hougan é plausível no longo prazo, embora a maioria a enquadre como uma história de adoção em escala de uma década, em vez de uma previsão de curto prazo.
“A tensão geopolítica fortalece a tese do Bitcoin”, disse Greenspan. “Em tempos de incerteza, os investidores procuram reservas neutras de valor, e o Bitcoin fica cada vez mais nesse balde ao lado do ouro.”
Greenspan disse que o marco é possível, mas provavelmente levará uma década ou mais, exigindo uma adoção institucional contínua e uma clareza regulatória mais ampla.
Fernandes disse que o argumento de Hougan é essencialmente uma tese de quota de mercado. O Bitcoin não precisa substituir o ouro de uma vez, disse ele; só precisa de capturar uma parte de um mercado global crescente de reserva de valor.
“Um bitcoin de US$ 1 milhão pressupõe adoção de longo prazo e ganhos de participação de mercado no mercado global de reserva de valor”, disse Fernandes. “É uma tese sobre o estado final do bitcoin se ele amadurecer e se tornar um importante ativo monetário global.”
A adoção institucional continua a ser o principal impulsionador
Hougan argumentou que o fornecimento fixo de 21 milhões de moedas do bitcoin e sua rede descentralizada conferem-lhe características semelhantes às das reservas de valor tradicionais, como o ouro.
Fernandes disse que a tese de longo prazo de 1 milhão de dólares depende em grande parte da adoção institucional contínua e do crescimento no mercado global de reserva de valor.
“O BTC não precisa substituir o ouro ou a moeda fiduciária; ele só precisa capturar cerca de 17% de um mercado de reserva de valor projetado de US$ 121 trilhões na próxima década para justificar um preço de US$ 1 milhão”, disse Fernandes.
Greenspan disse que a incerteza geopolítica poderia fortalecer ainda mais o apelo do bitcoin como ativo neutro.
“Em tempos de incerteza, os investidores procuram reservas neutras de valor, e o bitcoin fica cada vez mais nesse balde ao lado do ouro”, disse ele, embora tenha acrescentado que alcançar tal avaliação provavelmente levaria anos de adoção sustentada.
Nima Beni, fundador da Bitlease, disse que o cronograma poderá acelerar se a confiança nos ativos financeiros tradicionais enfraquecer.
“O Bitcoin atinge US$ 1 milhão quando a confiança nos ativos ‘seguros’ tradicionais se quebra”, disse ele, apontando potenciais crises de dívida soberana ou perturbações no mercado de ouro como possíveis catalisadores.
Apesar das projeções otimistas, os analistas disseram que o caminho do bitcoin em direção a tais avaliações dependeria mais da adoção de longo prazo e das condições macroeconômicas do que dos ciclos de mercado de curto prazo.
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